Quem comprou cedo esperou anos, e algumas empresas não se recuperaram
Ibovespa levou mais de nove anos para superar o recorde nominal de 2008, e o Nikkei japonês levou 34. Veja os casos e os riscos da alavancagem.
No pregão de 26 de outubro de 2026, o Ibovespa fechou em queda de 13,88%, aos 176.608,23 pontos. O índice reúne as empresas mais negociadas na B3, a bolsa de valores de São Paulo. Segundo a InfoMoney, com base em comunicado da B3, o circuit breaker foi acionado às 9h57 e suspendeu as negociações por 30 minutos.
Depois de uma queda assim, surge a pergunta sobre o fundo do poço. Ninguém sabe a resposta no dia. Por isso, este texto olha casos já encerrados, com números de fontes nomeadas.
Quando o texto diz “nominal”, o valor não foi corrigido pela inflação. “Real” significa corrigido pelo IPCA, o índice oficial de inflação do IBGE.
A queda que continuou
Em 20 de maio de 2008, o Ibovespa chegou a cerca de 73.500 pontos, seu recorde nominal até então. Depois, a crise financeira global pesou sobre a Bolsa. Em 29 de setembro, o índice caiu 9,29% em um dia. Em outubro vieram outras quedas fortes: 7,35% em 2 de outubro, 11,39% em 15 e 10,18% em 22, segundo a Economatica, citada pela Suno.
Em 27 de outubro, o índice chegou a 29.435 pontos, segundo coluna do InfoMoney. O texto não diz se o número é o fechamento ou a mínima do dia. Na comparação com o pico de maio, a perda foi de cerca de 60%, cálculo nosso.
A volta em termos nominais demorou mais de nove anos. Em 11 de setembro de 2017, o índice fechou acima de 74 mil pontos pela primeira vez, segundo a Forbes Brasil. Em 2015, o Ibovespa caiu 13,31% e fechou em 43.349 pontos, o menor nível desde abril de 2009, segundo a InfoMoney.
Em termos reais, o recorde só foi superado em 15 de abril de 2026. A máxima daquele dia, de 199.232 pontos, ficou acima do pico corrigido de maio de 2008. O cálculo é de Einar Rivero, sócio-fundador da Elos Ayta Consultoria, com base em dados da B3 e do IPCA.
O caso japonês é ainda mais longo. O Nikkei 225, índice da Bolsa de Tóquio, fechou em 38.915,87 pontos em 29 de dezembro de 1989, no auge da bolha de preços. Em 28 de outubro de 2008, sua mínima intradiária foi de 6.994,90 pontos, cerca de 82% abaixo do pico, segundo a Wikipedia.
Só em 22 de fevereiro de 2024 o índice fechou acima do recorde de 1989, em 39.098,68 pontos. Foram 34 anos, em termos nominais.
Quanto caiu e como terminou cada caso Queda entre o pico e a mínima citada, e desfecho, de 2008 a 2026
| Caso | Queda | Desfecho |
|---|---|---|
| Ibovespa, 2008 (pico de 20/05) | cerca de -60%, até 27/10/2008 | Recorde nominal superado em 11/09/2017; em termos reais, em 15/04/2026 |
| Ibovespa, 2020 (pico de janeiro, perto de 120 mil) | cerca de -47%, até 23/03/2020 | Perdas do ano zeradas em 15/12/2020 |
| Nikkei, Japão (pico de 29/12/1989) | cerca de -82%, até 28/10/2008 | Recorde de 1989 superado em 22/02/2024, após 34 anos |
| Americanas (AMER3), 2023 | -77% em 12/01/2023 | Pediu recuperação judicial em 19/01/2023 |
| OGX, 2013 | -26% em 30/10/2013 | Pediu recuperação judicial no mesmo dia; saiu do Ibovespa em 1º de novembro |
Fontes: InfoMoney, Poder360, Forbes Brasil, Economatica via Suno, Notícias Agrícolas (Estadão), Wikipedia. Percentuais: cálculo próprio a partir dos níveis citados.
O contraste veio em 2020. Com a pandemia, o Ibovespa chegou a 63.569 pontos em 23 de março, a mínima do ano, segundo o Poder360. Em 15 de dezembro, zerou as perdas do ano, segundo a Notícias Agrícolas. A volta pode ser rápida, mas não é regra.
Dívida, prazo e empresas que não voltaram
Quem compra com dinheiro emprestado enfrenta uma pressão a mais. A alavancagem, ou seja, o uso de crédito para aplicar mais do que se tem, amplia as perdas. Se o preço cai, a corretora pode exigir mais garantias, o chamado margin call. Sem caixa para cobrir, o investidor precisa vender, muitas vezes no pior momento.
No campo, a conta é parecida. Em 2016, o governo editou a Medida Provisória (MP) 733 para renegociar dívidas rurais. Segundo o Senado, a medida previa repactuação em dez anos e encargos de 0,5% a 3,5% ao ano. O texto afirmava que os produtores tinham dificuldade de obter renda da atividade agropecuária.
A lição para quem depende da lavoura é de prazo. Dívida tem vencimento, e a renda depende de clima e de preço. Quando os dois caem juntos, esperar a recuperação nem sempre é possível.
O índice também não elimina o risco de uma empresa. Em 11 de janeiro de 2023, a Americanas informou inconsistências contábeis de R$ 20 bilhões. No pregão seguinte, as ações caíram 77%, de R$ 12 para R$ 2,72, segundo a InfoMoney. Em 19 de janeiro, a varejista pediu recuperação judicial, processo de renegociação de dívidas sob supervisão da Justiça.
A petroleira OGX passou por algo parecido. Em 30 de outubro de 2013, a empresa pediu recuperação judicial com passivo declarado de R$ 11,2 bilhões, segundo a Exame. As ações caíram 26%, para R$ 0,17. No dia seguinte, fecharam a R$ 0,13 e deixaram o Ibovespa, segundo o Estadão.
O que diz a CVM: Sobre a publicidade de analistas, o Ofício Circular CVM/SIN 6/2019, de 14 de junho de 2019, pede que se deixe claro que retornos passados não garantem retorno futuro. O mesmo ofício informa que investimentos envolvem riscos e podem gerar perdas, inclusive da totalidade do capital investido. O conteúdo foi conhecido por resumo publicado pela Tribuna PR; a redação não consultou a CVM antes desta publicação.
Os casos não dizem o que o mercado fará a partir de 26 de outubro de 2026. Dizem que uma queda pode se aprofundar, e que o prazo para recuperar o valor pode ser longo. Ativos podem perder valor, e nenhum dos exemplos garante volta. A pergunta que sobra é de prazo: quando o dinheiro será necessário, e o que acontece se o preço ainda estiver baixo nessa data?
Como fizemos: Usamos dados da InfoMoney (cobertura de 26/10/2026 e coluna sobre 2008 e 2015), Poder360 (2020 e 2026), Forbes Brasil (11/09/2017), Notícias Agrícolas (2013 e 2020), Suno com dados da Economatica (2008), Wikipedia (Nikkei), Exame e Agência Senado (OGX e MP 733), consultados em 26/10/2026. Os cálculos próprios são as quedas percentuais entre pico e mínima e os prazos entre datas. Os fechamentos variam entre fontes, e não consultamos o histórico oficial da B3; o nível de 27/10/2008 não tem fechamento confirmado. Os valores reais vêm do cálculo citado, não de cálculo nosso.
Fontes
- Ibovespa hoje: bolsa de valores ao vivo, 26/10/2026 — InfoMoney (acesso em 26/10/2026)
- Bolsa de Valores supera recorde real depois de 18 anos — Poder360
- Ibovespa termina o ano aos 119.017 pontos, com alta de 2,92% em 2020 — Poder360
- Bovespa fecha em máxima histórica com alívio em cena política e exterior — Forbes Brasil (11/09/2017)
- Ibovespa encerra 2015 em queda de 13,3% e tem 3º ano seguido de baixa — InfoMoney
- Coluna sobre o início da crise nas finanças globais — InfoMoney
- Ibovespa: confira as dez maiores quedas do índice desde 2000 — Suno Notícias, com dados da Economatica
- Americanas: relembre a fraude que culminou com a operação da PF e o efeito nas ações — InfoMoney
- OGX entra com pedido de recuperação judicial — Exame (30/10/2013)
- OGX dá adeus ao Ibovespa valendo R$ 0,13 — Notícias Agrícolas, com Estadão (31/10/2013)
- Ibovespa fecha acima de 116 mil pontos e reverte perdas em 2020 — Notícias Agrícolas
- Comissão analisa relatório sobre MP que renegocia dívidas do crédito rural — Agência Senado (12/08/2016)
- Nikkei 225 — Wikipedia (inglês) (acesso em 26/10/2026)
- CVM edita normas para publicidade de analistas e veda garantia de rentabilidade — Tribuna PR
- SP-BolsaMercadoriasFuturos2.jpg — Wikimedia Commons (licença CC BY-SA 4.0)
