Milho sobe em quatro contratos da B3; três recuam
Fechamento separa vencimentos até maio dos contratos mais longos; indicador físico de Campinas cai 0,03%, apesar da valorização do dólar.
Quatro contratos de milho fecharam em alta e três em baixa na bolsa brasileira B3 nesta quinta-feira, 12. O balanço publicado às 18h33 pelo Notícias Agrícolas mostra ganhos até maio de 2027. Os vencimentos posteriores recuaram, revelando uma reação desigual mesmo com a valorização do dólar.
No mercado físico, o indicador de Campinas ficou em R$ 67,28 por saca de 60 quilos, baixa de 0,03%. O dado do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea) aparece no painel de cotações atualizado nesta quinta. Assim, a alta dos contratos próximos não se repetiu nessa referência de negócios disponíveis.
Contratos futuros são negociações padronizadas com vencimento definido, usadas para administrar o risco de oscilação dos preços. A B3 informa que cada contrato de milho representa 450 sacas. A cotação por saca facilita a comparação, mas não transforma o contrato numa oferta de compra para qualquer fazenda.
O mês de vencimento muda o resultado
Março de 2027 teve a maior alta entre os sete vencimentos acompanhados, de 0,40%, para R$ 74,80. Setembro apresentou a maior queda, de 0,23%, encerrando a R$ 73,80. A tabela organiza as variações da maior alta à maior baixa, sem misturar períodos de entrega.
Quatro vencimentos sobem, mas a alta não alcança toda a lista
Fechamento de 12/11/2026; reais por saca de 60 quilos e variação diária.
| Vencimento | Preço | Variação |
|---|---|---|
| Março/2027 | 74,80 | +0,40% |
| Maio/2027 | 73,77 | +0,34% |
| Janeiro/2027 | 70,89 | +0,17% |
| Novembro/2026 | 67,49 | +0,13% |
| Julho/2027 | 72,92 | −0,12% |
| Novembro/2027 | 76,50 | −0,13% |
| Setembro/2027 | 73,80 | −0,23% |
Fonte: B3, conforme painel do Notícias Agrícolas. Ordenação e contagem dos sinais pela redação.
Entre novembro deste ano e março do próximo, a diferença de cotação é R$ 7,31 por saca. Dividida pelo preço de novembro, equivale a aproximadamente 10,8%. Esse cálculo compara dois vencimentos na mesma sessão; não mede valorização já recebida pelo produtor.
A distância tampouco representa retorno líquido de guardar o grão até março. Os preços correspondem a contratos distintos, e a operação real envolve condições próprias de venda. Sem os custos e o preço local, essa diferença não permite calcular a margem de uma propriedade.
Bolsa e mercado físico medem coisas diferentes
Em Chicago, o contrato para dezembro caiu 1,23%, conforme a tabela de fechamento do Notícias Agrícolas. O movimento oposto aos contratos próximos da B3 mostra que as duas bolsas não caminharam juntas. Comparar as variações é diferente de converter diretamente uma cotação estrangeira em valor brasileiro.
Na metodologia do Cepea, o indicador brasileiro acompanha milho entregue na região de Campinas, em negócios de atacado. Os valores com prazo são convertidos para pagamento à vista. A pesquisa consulta vendedores, compradores e intermediários, seguindo condições comuns para tornar os registros comparáveis.
Essa definição delimita o alcance dos R$ 67,28 divulgados nesta quinta. O número é uma referência regional com critérios de produto e entrega. Não corresponde à média de todas as vendas nacionais nem informa, sozinho, o preço disponível em outro município.
O local de entrega, portanto, faz parte do preço e precisa acompanhar sua divulgação. Retirá-lo da comparação altera o significado da referência.
O que diz a B3: na ficha oficial, a bolsa apresenta o contrato como instrumento de gestão do risco de preços. Sua liquidação é financeira: o acerto ocorre em dinheiro, não mediante entrega de sacas.
A distinção interessa também a cooperativas e consumidores industriais, incluídos entre os participantes descritos pela B3 e pelo Cepea. Cada um pode acompanhar uma referência diferente conforme a operação. Por isso, dizer apenas que o milho subiu esconderia parte relevante do fechamento.
O próximo acompanhamento precisará mostrar se os ganhos chegam a outros vencimentos e às negociações físicas. Nesta quinta, a fotografia é mais restrita: quatro altas na B3, três baixas e leve recuo no indicador de Campinas. O fechamento não assegura que esses movimentos continuarão na próxima sessão.
Como fizemos: Consultamos em 12/11/2026 o boletim de fechamento, o painel de cotações e as metodologias da B3 e do Cepea. Contamos quatro variações positivas e três negativas; calculamos 74,80 menos 67,49 e dividimos a diferença por 67,49. O CSV preserva os dados usados, sem estimar rentabilidade de armazenagem.
Fontes
- Notícias Agrícolas: fechamento do milho, publicado às 18h33 — acesso em 12/11/2026.
- Notícias Agrícolas: preços de fechamento da B3, Chicago e indicador Cepea — dados de 12/11/2026, consultados na mesma data.
- B3: características do contrato futuro de milho.
- Cepea: metodologia do indicador de milho.
- Wikimedia Commons: fotografia, autoria e licenças.
- Licença escolhida para a fotografia: CC BY-SA 3.0.
